风口上的MCN，为何上市者寥寥？

传媒内参导读：MCN机构如此火爆，但成功上市者寥寥无几，这足以表明一个被资本市场认可的MCN和行业，需要具备可持续性的商业模式。

来源：传媒内参—传媒独家  

文/刘松霖

近日，企查查投融资信息显示，歌手胡海泉创办的MCN公司聚匠星辰已完成Pre-A轮融资，本轮融资由小米科技独家投资，资金主要用于供应链整合、团队建设和营销投放等方面。

11月8日，尚纬股份正式宣布，拟以不超过5.89亿元收购成都星空野望科技有限公司40.27%股权，并将该公司纳入合并报表。星空野望为罗永浩直播电商业务最重要的运营主体，背后两大股东——黄贺和小野科技，都与罗永浩渊源颇深。

随着电商直播产业的爆发，“带货网红”频频出圈，与此缠绕的MCN机构加快资本化进程。但从目前来看，资本市场的MCN呈现三大特点：大多数MCN机构处于融资早期、网红概念股警钟敲响、MCN上市不易。

BAT、字节跳动、小米等入局

大多数MCN机构处于融资早期

据天下秀披露的行业数据显示，我国网络红人的粉丝群体规模已经达到了7亿人。与之所对应的是“网红”背后的MCN机构迅猛增长，MCN机构备受资本青睐。据传媒独家不完全统计，今年以来至少有11家MCN机构获得投资：

如飞呀文化完成数百万天使轮融资，投资方为鼎佑资本及地产业内知名人士 ；草莓星球完成由悦普集团投资的千万级人民币Pre-A轮融资；牧云文化完成天使轮融资，投资方为百度；薯片科技获天使轮投资，投资方未知。

在MCN领域，阿里巴巴唯一入股的MCN机构如涵控股曾是许多MCN艳羡的对象。除了阿里巴巴，字节跳动、腾讯、百度、小米等互联网巨头也加速了对MCN机构的投资布局：

天眼查数据显示，今年1月21日，莆田市MCN机构风马牛文化传媒有限公司发生多项工商变更，字节跳动有限公司的全资子公司北京量子跃动科技有限公司成为新增股东，持股25%。莆田市风马牛文化传媒有限公司成立于2016年1月，法定代表人为陈武林，公司经营范围包括数字内容服务；文化娱乐经纪人服务等。

今年3月12日，泰洋川禾文化传媒徐州有限公司完成新一轮融资交割，累计完成1.8亿元人民币B轮融资，由字节跳动独家战略投资。泰洋川禾与金晨、陈赫、张钧甯等近50位艺人签约合作，旗下MCN机papitube与160余位博主签约合作。

今年3月，中国两大游戏MCN深圳市小象互娱文化娱乐有限公司与上海大鹅文化传播有限公司正式宣告合并。小象互娱和大鹅文化在此前多轮融资中先后引入腾讯、斗鱼、虎牙、盛大等重要股东。

9月8日，百度完成了对重庆牧云文化传播有限公司的投资。牧云文化是一家集内容生产、内容营销、内容电商为一体的短视频MCN机构，牧云文化投资方为百度投资并购部，，好看视频总经理宋健代表百度进入董事会，成为新增董事。

报道称，小米投资的聚匠星辰，这是小米在直播电商唯一的战略布局，具体融资额暂未透露。小米看好聚匠在供应链端的整合能力，这是其他MCN机构的短板。

21家上市公司绑定薇娅和李佳琦

网红概念股警钟敲响

网红概念是2020年A股热门概念，但凡上市公司沾上网红概念，大概率会被市场热炒。

据投资界不完全统计，A股至少有超过27家上市公司与薇娅或李佳琦相关联，涉及食品、珠宝、纺织、服饰、医药等多个行业。目前，A股已经集齐了薇娅、李佳琦、辛巴、罗永浩四大主播的相关概念股。

今年1月15日，新文化与美腕(上海)网络科技有限公司签订《战略合作框架协议》，双方积极配合，在全国范围内根据美腕旗下艺人李佳琦和公司优势资源，为美腕艺人提供客户及整合营销方案，提升美腕艺人线下曝光度及预算收入。

5月11日，梦洁股份与薇娅正式签署了战略合作协议：合作不仅局限于直播带货层面，薇娅还将为粉丝需求参与到公司产品设计与品控，此外，梦洁股份线下门店与线上网店，将有权使用薇娅肖像权。

今年9月17日，起步股份公告，公司控股股东香港起步拟以9.162元/股价格，分别向广州辛选投资有限公司、张晓双各转让公司5%的股份。交易总价4.32亿元。

11月8日，尚纬股份正式宣布，拟以不超过5.89亿元收购成都星空野望科技有限公司40.27%股权，并将该公司纳入合并报表。星空野望为罗永浩直播电商业务最重要的运营主体。

有分析指出，虽然网红经济概念遭到了市场热炒，但这种炒作并没有业绩上的支撑，实质上是一种概念炒作，经过爆炒后，股价也回到原点，这不仅暴露了网红概念股的风险，也无形中为投资者敲响了警钟。网红带股模式在短期为企业带来不错的收益，但经历过高光时刻后便迅速下跌，也引发了监管部门的注意。

资本追逐可持续性商业模式

MCN上市不易

今年3月，三五互联披露了修订版的重组方案，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买婉锐（上海）100%股权，外界称其是国内MCN并购上市第一案例，更是2020年网红经济的资本风向标。

然而今年7月29日，三五互联发布公告称，决定终止与婉锐(上海)电子商务有限公司的重组事宜，婉锐（上海）即为网星梦工厂的注册实体。

从图文到短视频再到直播带货，内容形态一直在不断迭代，但从本质上而言，网红经济实际上是一种商业营销方式的补充，MCN仍是一个内容生意。国内MCN并购第一股折戟，一定程度上也折射出MCN机构面临的窘境，这与此前瀚叶股份、利欧股份、骅威文化微信公号的并购均宣告失败有同样的逻辑。

2019年，张大奕背后如涵控股赴美上市，直接成为了“MCN第一股”。2019年4月3日，如涵控股在纳斯达克上市敲钟，张大奕不仅是如涵控股的“C位”网红，也是持股15%的大股东、CMO。

今年6月7日，互联网经纪公司“众妙娱乐集团有限公司”向港交所递交招股书，中泰国际为独家保荐人。目前，众妙娱乐的业务模式主要涉及两方面：主播孵化和管理；线上娱乐内容制作、发布及内容营销。如果众妙娱乐上市成功，将成为国内第一家独立上市的直播公会。

预计到2020年，中国MCN机构数量将突破两万家，达到28000家。可以看出，MCN机构如此火爆，但成功上市的寥寥无几，这足以表明一个被资本市场认可的MCN和行业，需要具备可持续性的商业模式。

随着以MCN为代表的服务型机构不断涌现，标志着网红经济产业链条趋于完善，MCN逐渐进化成为网红经济产业链的核心，这种以流量为基础的新媒体营销方式，将会成长为一种新的商业体和商业生态，也有望在资本市场讲好自己的故事。